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经济

部署企业现金,财务主管一贯不一致,并有很好的理由

总裁兼首席执行官协会的财务专业人员

在驾驭公司短期现金和投资方面,财务高管们对自己的急转弯能力感到自豪。因此,当他们最近兑现了短期现金预测,并几乎保持在既定轨道上时,让人有点惊讶。

这是金融专业人士协会的两大结论之一。AFP企业现金指标®通过BMO一季度指数包销。

在下面的图表中,负数意味着现金储备在下降;正表示它们在增加。2019年第一季度,财务高管对法新社表示,他们预计公司现金储备会减少,而19年第一季度CCI的前瞻性指标确实下降了12点。4月29日公布的第二季度CCI数据显示,该指数环比下降10点,至+3。

来源:AFP公司现金Indicators®

外汇储备减少了——但有一个警告

敏锐的观察人士会注意到,财务高管们没有相当从一月份开始,按照他们预计的路线行驶。与他们在第一季度所说的相反,财务高管的现金储备实际上是增加了,但他们积累现金的努力明显放缓了。

历史表明,它是罕见的财务管理人员,使他们的月CCI的预测好。总而言之,2016在财务高管预计在1月版动用储备,并通过对实际遵循的唯一一年。

因此,正如在《华尔街日报》上所指出的,财务主管们也像其他人一样,违背了自己的新年计划,为此感到内疚我一月份为BRINK写的文章吗?实际情况要复杂得多。财务主管们正试图在市场条件和他们组织的战略计划之间取得平衡。这是一种极其难以维持的平衡行为。

考虑几个可能影响企业短期现金持有的因素:工资上涨;新的关税;资本支出;利率变化;业务的季节性;破产;与天气有关的事件;派息和股票回购;供应链危机;而且,让我们不要忘记1月份结束的长达一个月的联邦政府关闭。 All of these, and more, were mentioned in the April CCI.

从谁回答四月CCI财务高管个人意见证实了这一点:

美联储(fed)去年12月的模棱两可,以及与中国持续的贸易僵局,都无助于解决问题。明确这两种情况将对经济起到提振作用。”

“投资10亿美元作为营运资金,回报率为2.68%。”

“生产现金,但我们有一个悬而未决的合并,所以我们保留现金余额与投资于中期或长期的。”

“提高税率导致增加现金持有量。”

“多余的现金被用来偿还长期债务。季节性因素导致第一季度的下滑是我们业务的典型特点。”

“对投资机会仍有选择性。”

其中一些因素是宏观趋势,比如工资和利率。其他的则是一次性事件,如税收改革或飓风。有一件事是肯定的:将它们全部纳入你的短期现金计划并不容易。我们还需要考虑CEO和董事会的意见。

高层管理人员可能有积极的增长和扩张在长期的授权期限,或推出一个大的收购与小小的警告。这些也是影响短期现金部署。

现金储备将会增加

这就引出了我从四月CCI。在最新的CCI前瞻性指标提高15点至+10读,暗示财务主管会以迅猛的速度通过该季度积累的现金储备。随着国内外这么多的不确定性,这是毫不奇怪,他们准备增加现金持有量。在另一方面,如果经济在政府关闭后,第二季度强劲反弹,金融领袖可以主动地部署现金和短期投资持有的几个月跟进。

挥发性较低的似乎比

有趣的是,金融高管的短期投资计划是比实际持有的突然变化当然更不易。当法新社问其组织的投资选择更积极,更保守,或不变过去一个季度,金融高管的-1略微保守回应。-1阅读等同于上一季度和遵循的0 2018年十月阅读换句话说,短期投资计划,尽管大量的经济发展和重大新闻基本保持不变。

如今经济和地缘政治的不确定性如此之大,难怪金融业高管很难兑现他们的预测?也许我们需要停止要求财务主管保持一致。也许,我们不仅应该寻求不一致,而且应该接受它。

詹姆斯·a . Kaitz

总裁兼首席执行官协会的财务专业人员 @JKaitzAFP

Jim Kaitz是法新社该协会代表了全球16000多名财政和金融专业人士。他曾是金融高管协会(Financial Executives Institute)的执行副总裁和首席运营官,该专业协会由代表美国8,000家公司的14,000多名高级金融高管组成。

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