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经济

中央银行可以开发自己的数字货币吗?

德国商业银行欧洲事务主管兼布林克专栏作家

目前,数字支付的未来正让大型科技公司与越来越多的央行展开较量。银行越来越担心这对金融稳定的影响——最终也会影响到国家主权。

这种紧张关系最近在达沃斯世界经济论坛(World Economic Forum)上得到了体现,银行家们试图理解数字货币的未来对银行的传统角色可能意味着什么。

Facebook天秤座的未来仍是一个悬而未决的问题,但这并不意味着对新形式数字货币的推动将会减弱。

天秤座最终可能会服务于世界上一些国家,这些国家的货币较弱,由央行管理,但火力有限。它可能一开始只是小的区域性的,随着时间的推移只会变得更大。天秤座的主要想法是加强Facebook传统的赚钱方式,增加社交媒体平台的流量,更有效地挖掘数据,并对非常有针对性的广告收取可观的费用。

数字货币可能会成为第三种基础货币

各国央行存在的理由更为复杂,因此它们之间越来越多地达成共识,认为可能有必要出手干预。

在最近给会员的一封信中欧洲议会成员、欧洲央行总统行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)承认,“像天秤座这样的稳定方案旨在克服跨境支付的缺陷。”与此同时,只有通过有效的监管和监督来降低相关风险,创新——包括稳定蛋白——才会有益。”

主要央行已决定加大力度,与英国央行(Bank of England)、欧洲央行(ECB)和日本央行(Bank of Japan)等合作,共同探讨是否应开发自己的央行数字货币。

一些银行专注于提供基于区块链技术的有针对性的支付系统,以促进和加快贸易融资。

如果答案是肯定的,那么在不远的将来,更广泛的公众可以被允许将数字货币存放在央行,就像银行在央行持有大量储备时所做的那样。

这一发展的意义当然是巨大的,因为中央银行数字货币(CBDC)将成为第三种形式的货币基础货币,仅次于隔夜存款(对银行开放)和钞票。

商业银行被冷落的风险

欧洲央行CBDC的支持者意识到,允许广泛使用各国央行的货币将“非中间化”,即绕过传统银行。在这种情况下,彻底重新设计金融体系的可能性绝不是夸大其词。考虑到适当的规模,稳定蛋白确实可以被用作银行存款的替代品。零售基金可以从受监管的银行体系转移到不受监管的非银行体系。鉴于天秤网等举措的跨境性质,如果放任不管,受到监管的银行业中传统银行存款的突然出现和消失,就其本身而言,可能会引发金融稳定问题。

更难以管理流动性

此外,银行可能会发现更难管理自己的流动性需求。在这种问题重重的背景下,国际协调对于确保监管的一致性至关重要。在巴塞尔,银行监管委员会已经成立致力于这项新任务的小组由欧洲前高级央行行长伯努瓦•克莱(Benoit Coeure)领导。克莱将需要他所有的技术专长和建立共识的能力,以确保该进程保持真正的全球性和一致性。

在欧洲委员会和欧洲国家元首和政府首脑理事会去年12月发表了一项联合声明之后,欧洲委员会开始了它自己的公众协商,目的是收集关于这个问题的情报和意见。

在欧盟,公众咨询是制定具体立法建议的第一步。到目前为止,欧盟成员国对大型科技公司的超大影响力感到厌倦,已将难题留给各国央行,在欧元区,则交给欧洲央行。但欧盟委员会(european Commission)迈出的第一步明确指向了新监管的方向。

欧盟想要一个单一的数字市场

由于意识到这匹马可能已经离开了马厩,一些银行正在提议推出自己的数字货币。一些公司专注于提供基于区块链技术的有针对性的支付系统,以促进和加快贸易融资。

最终,Facebook、央行和传统银行都意识到,在数字时代,跨境支付没有跟上技术的步伐。它们只需要更便宜、更高效。对欧洲来说,这关乎推动一个数字单一市场。

为了防止Facebook破坏他们已经建立的秩序,将取决于欧洲人,他们的中央银行以及他们的银行和政治领导人来改变现状。所有利益攸关方的意识正在增强。质疑旧假设的政治意愿是否正在显现,则是完全不同的问题。

亚历山大Privitera

德国商业银行欧洲事务主管兼布林克专栏作家

亚历山大·普利特拉(Alexander Privitera)是约翰·霍普金斯大学华盛顿智库AICGS的非常驻研究员。他也是德国商业银行(Commerzbank AG)欧洲事务负责人。

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