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Mario Draghi救援意大利吗?

在最近的气候领导人峰会,意大利总理马里奥·德拉希将其国家描述为“美丽,但脆弱。“他的承诺奉献一大块欧洲欧洲财政资源,被称为“下一代欧盟”,将意大利对更可持续经济的过渡到一个更可持续的经济是一个巨大的赌注。总理德尔奇正试图在意大利复制他在欧洲央行总统担任欧盟货币联盟所做的内容:使其更具弹性。

目标是雄心勃勃的。正式地,恢复基金同意回应Covid-19大流行是一个措施。实际上,它们可能成为一个巨大的工具箱的永久性。如果意大利可以追溯到轨道,欧洲必须同意进一步融合。

欧盟的汉密尔顿时刻

是否共同欧盟对大流行的财政反应是许多分析师谈到的汉密尔顿时刻欧盟领导人同意相互化7500亿欧元,现在在很大程度上取决于意大利在未来几年内的表现。

欧洲常见的欧洲资金 -大约200亿欧元- 将去意大利。

赠款和贷款的混合将主要致力于加速绿色过渡和数字化意大利经济和公共行政。总理德拉奇的计划还预见到司法系统的雄心勃勃的革新,其缓慢被认为是对外国直接投资的障碍。

总理确保它是他和他最接近政府的盟友,将处理与欧盟委员会在布鲁塞尔委员会的互动。在欧盟首都,德拉奇总理有信誉,传统的意大利政客根本缺乏。

欧洲正在观看前央行人的希望和焦虑。如果意大利未能改革,多年来可能会被困在衡量均衡的情况下:太大而无法解决,但太胆怯了,令人烦恼能够应对必要的务实灵活性和对经济和地缘政治挑战的野心。

So Prime Minister Draghi’s plan is not only to save Italy, but also to build on the work that he began while he was at the helm of the ECB: to push Europe and in particular the Eurozone to integrate further — and to make it more resilient and less fragile.

意大利是可覆革的吗?

意大利是众所周知的浪费的支出功能失调政治拜占庭官僚机构。该国往往与欧洲的死亡往往有关,而不是处于改革的最前沿 - 无法失败,而是不可能改革。几十年来,欧盟合作伙伴在罗马迫害政府介绍结构改革。

但是,没有人想在大流行前停滞不前的钩子,经济债务债率约为130%。但罗马执行的胆小变革被欧盟合作伙伴(如德国)使用,以证明他们不愿意同意欧洲一级的额外负担分担措施。

总理德拉希的主要目标是确保意大利开始花费欧洲公共资金很好地推动更加雄心勃勃的欧洲议程。

矛盾的是,与德拉奇的支出计划的总理公共债务将初步升至160%,甚至超过以前政府的支出计划。

实际上,只有三种方法可以减少这种比例随着时间的推移:更多的增长,更加通胀或紧缩。总理德拉希是凯恩斯主义经济学家,耐心耐心,对紧缩的思想依恋。由于削减公共支出可以将经济推向通货紧缩螺旋,因此成为自我挫败,总理德拉基正在投注和花费良好的债务 - 致力于投资而不是浪费的支出。

现在的大问题是国家可以提供?如果没有,欧洲政府可能会恢复相互指责,即使在Covid-19大流行最糟糕的月份也仍处于核对的行为。

很多取决于德国

大多数也将依赖于哪种方式,德国将在初秋的叶子办公室离开办公室。德国保守派在欧洲向前的道路上分裂。许多人厌倦了大公共支出计划 - 欧洲和国家相似 - 在大流行期间出现。

恢复到皮带收紧措施的诱惑非常有目前。如果这成为德国政府的政策,它可以迅速将一个新的保守派德国政府与德拉希总理和他最近的欧洲盟友(如法国)的碰撞课程。这将是在所谓的欧元危机期间经验的南北分裂重复。

然而,即使在德国的情况下,这不是一个上面的结论,政治话语正在发生变化。民意调查表明,大多数选民目前的选民对债务支出更为开放的缔约方,以及各国政府在市场经济中的更积极作用。总理德拉奇和法龙总统的声乐推动保护欧洲资产来自外国收购(主要是中国人)在德国也享有广泛的政治支持。由于德国,法国和意大利职位的一致性,欧洲整体上的产业政策变得更加自信。

意大利的豁免派对可能会放弃龙掌

可以很快预期一些具体进展,即一些遗留项目,即德拉奇因央行人而导致银行业,也有德国的地位促使德国的地位变软。关于改革共同欧洲财政规则的辩论可能会产生一些牵引力。由于Covid-19,实际财政规则目前被暂停。

但是,目前,总理德拉希的主要目标是确保意大利开始良好地支出欧洲公共资金。这将为他提供额外的政治资本来开始第二阶段,并推动更加雄心勃勃的欧洲议程。这是一个多年的项目。

但是,目前尚不清楚目前支持政府的意大利政党是否有旨在承诺这样的中长期情景。专业政治家的明确和目前诱惑将永远是使用德拉比的总理,只要需要撤回议会支持并用自己的支持替换他的便利借口。

Alexander Privitera.

欧洲事务负责人在Commerzbank AG和Brind Classist

Alexander Privitera在华盛顿的智库AICGS,约翰霍普金斯大学是非居民。他还在Commerzbank AG的欧洲事务负责人。

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