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经济

欧洲能建立一个单一的资本市场走出COVID危机?

在勃鲁盖尔客座研究员

本周末,欧盟领导人将在人第一次见面,因为COVID-19大流行开始。他们的首要任务将是制定出一个800十亿$恢复基金欧盟国家。

会议COVID-19的财政需求将要求欧盟对资本市场借款比以往任何时候,而呈现给欧洲养老基金和家庭寻常的挑战。欧盟应该抓住这一挑战为契机,最终获得了金融基础设施的秩序。

推动改善欧洲的资本市场

德国最近掉头从憎恶公共债务斜坡它一个良好的事业给气势欧陆转变,可能会导致,在第一时间,联合欧盟借贷大规模。

各国领导人将利用这次峰会,试图找到前进道路上的共同点。欧盟理事会主席查尔斯·米歇尔说过提出共同行动并发出援助资金作为赠款而不是贷款不是越来越多的债务拖累各成员国在可能情况下将加强单一市场。

除了恢复基金,欧盟还需要就其1.1万亿欧元的七年预算达成协议。为了充分利用这一时机,他们还应该推动改善欧洲资本市场的真正承诺。

长期以来,政策制定者一直让公众对交易和“投机者”感到不安,从而阻碍了让欧洲市场更平稳运行的努力。政客们已经发出了令人宽慰的声音资本市场联盟”作为一个有同情心的口号,没有提供一个政策的任务,这将导致真正的变化。现在,全动手甲板应对新型冠状病毒威胁再次副业项目。188bet投注网站

抓住机遇,进行长期的改进

银行业的措施至今都集中在确保金融业不仅幸存目前的低迷也能积极支持家庭和企业。欧盟委员会提出了银行包在四月份,在6月通过在贷款标准和资本要求是银行授予相当大的灵活性。在过去的金融危机中,监管机构迫使银行筹集资金,这样他们就为未来的冲击做更好的准备。现在,风险承受能力被称为脱颖而出。

较长远的改善仍然坚持,就像他们以前COVID-19的打击。欧元区从2012至15年取得了长足的进步,投入到位两名银行联盟计划的三大支柱:欧洲央行现在一个联合主管对于所有使用共同货币的银行,单一决议委员会是启动和运行协调该地区破产银行的处理方式。然而,就联合存款保险而言,政治谈判仍处于非常早期的阶段,国家体系仍占上风。

没有注册一个资本市场联盟然而,

资本市场联盟计划境内依然牢牢。一个初始推导致一些改进但跨境金融活动仍然由分散和国家规则东拼西凑的限制。四月的欧盟路线图复苏报告指出,金融部门将“发挥重要作用”,并呼吁完善银行业联盟,在资本市场联盟方面取得进展。展现乐观的政治意愿与在谈判桌上防守的政治本能形成了鲜明对比。

欧盟可以做更多,以提高其债券市场,使它们对全球投资者的吸引力 - T的他的方法是提高人们对欧元的信心。

英国即将脱离欧盟单一市场,这意味着金融环境无论如何都在改变。188bet滚球投注只要欧盟没有自己成熟的市场,它就必须支付在多个司法管辖区开展业务的额外费用和法律费用。

英国脱欧可以成为变革的催化剂

很大程度上强调了适应单一市场的生活没有伦敦一直在关注欧盟正在失去什么。总部位于英国的金融业将自己称为伦敦金融城(City of London),它是一个拥有大量经验丰富的劳动力的全球中心。欧盟27国积累了大量财富,但从未对金融市场的活动感到放心,直到现在,它一直乐于让伦敦来管理运营流程。

随着英国的退出,欧盟有机会发挥带头作用。英国退欧不仅不会是一种损失,反而可以成为一种催化剂。

人口老龄化为在这个调整期前进提供了一个令人信服的理由。今年6月,欧盟委员会宣布在资本市场联盟高层论坛发现最好的养老金制度的国家有最好的市场。这是家庭,不只是政府的重要。当市场更好的工作,有更多的钱支付的东西,社会的需要。但是引述报告:“国家的资本市场只是太小,无法吸引全球投资者和覆盖经济调整的巨大的融资需求。”

为了刺激跨境投资,工作组呼吁采取从标准化信息披露到清理零售投资基金的税收待遇等一系列措施。它的建议将赋予欧洲证券和市场管理局(European Securities and Markets Authority)更多的对抗危机的权力,并使股权融资对欧洲小企业及其投资者更具吸引力。

改善欧盟债券市场

欧盟还可以进一步改善其债券市场,使其对全球投资者更具吸引力。各国需要在全球范围内出售债券,而不仅仅是向当地银行和投资基金出售,以筹集资金来应对由大流行引起的经济衰退。欧元区已经花费了相当多的时间和精力,试图打破银行和主权国家之间的金融依赖关系,以确保一个部门的危机不会立即造成另一个部门的崩溃。

这意味着提高人们对欧元的信心。要做到这一点,最有效的方法是建立一个完整的银行业联盟,就像各国领导人定期承认的那样。到目前为止,欧元已经建立了强有力的联合监管机制,并制定了新的解决方案,但存款保险仍与各国财政息息相关。

整理使得欧元一个真正的联合货币的招聘

有了一个真正的存款保险计划,19国货币联盟的客户就会相信,无论他们的存款所在国家的国情如何,他们的银行账户都受到了平等的保护。这反过来又会让全球投资者相信,欧元是一种真正的共同货币,而不是单一金融体系的叠加物。

风险分担是必不可少

政治辩论的焦点一直集中在降低风险和确保银行在加强跨境安全措施之前处理掉帐面上现有的任何不良贷款。下一步需要进行风险共担。引用希腊央行行长的话亚尼斯·斯图纳拉斯“这是只有这样,我们可以改变的是,在今天的影响在欧元区,非合作的零和游戏,变成了合作,共赢的一个。”

这很有诱惑力,直到危机更多的是手推迟的长期变化。但是,这种本能导致瘫痪和惯性,需要刺激经济增长的势头相反。通过入门的变化,现在,欧盟将能吸引赚钱场边时,最迫切需要它。

丽贝卡·克里斯蒂

在勃鲁盖尔客座研究员

丽贝卡·克里斯蒂加盟勃鲁盖尔在2019年三月客座研究员丽贝卡在布鲁塞尔彭博新闻社时政记者二〇一一年至2016年。

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